РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Основы регулирования рынка ценных бумаг и его субъекты

Регулирование рынка ценных бумаг − это упорядочение деятельно-

сти на нем всех его участников и операций между ними со стороны ор-

ганизаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участни-

ков: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников,

организаторов инфраструктуры рынка.

Регулирование деятельности участников рынка может быть внеш-

ним и внутренним. Внутреннее регулирование − это подчиненность дея-

тельности данной организации ее собственным нормативным докумен-

там: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам,

определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделе-

ний и работников. Внешнее регулирование − это подчиненность дея-

тельности данной организации нормативным актам государства, других

организаций, международным соглашениям.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятель-

ности и все виды операций на нем: эмиссионные, посреднические, ин-

вестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и т.п.

Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или

организациями, уполномоченными на выполнение функций регулиро-

вания. С этих позиций различают:

• государственное регулирование рынка, которое осуществляется

государственными органами, в компетенцию которых входит выполне-

ние тех или иных функций регулирования;

• регулирование со стороны профессиональных участников рынка

ценных бумаг, или саморегулирование рынка;

• общественное регулирование, или регулирование через общест-

венное мнение. В конечном счете, именно реакция широких слоев об-

щества в целом на какие-либо действия на рынке ценных бумаг является

первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные дей-

ствия государства или профессионалов рынка.

Цели регулирования рынка ценных бумаг обычно следующие:

поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для рабо-

ты всех участников рынка;

защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества

отдельных лиц или организаций, от преступных организаций и пре-

ступников вообще;

обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на

ценные бумаги на основе спроса и предложения;

создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы

для предпринимательской деятельности на котором каждый риск

адекватно вознаграждается.

Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:

создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработ-

ку законов, постановлений, инструкций, правил, методических поло-

жений и других нормативных актов, которые ставят функционирова-

ние рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;

отбор профессиональных участников рынка. Современный рынок

ценных бумаг, как, пожалуй, и любой другой рынок, невозможен без

профессиональных посредников. Однако не любое лицо или организа-

ция может занять место такого посредника. Чтобы это сделать, необ-

ходимо удовлетворять определенным требованиям по знаниям, опыту

и капиталу, которые устанавливаются уполномоченными на это регу-

лирующими организациями или органами;

контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил

функционирования рынка. Этот контроль выполняется соответствующими

контрольными органами;

систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на

рынке; такими санкциями могут быть устные и письменные предупре-

ждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участни-

ков рынка.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг − это регулиро-

вание со стороны общественных органов власти.

Система государственного регулирования рынка включает: госу-

дарственные и иные нормативные акты; государственные органы регу-

лирования и контроля.

Государственное управление рынком имеет следующие формы:

прямое, или административное; косвенное или экономическое.

Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг

со стороны государства осуществляется путем:

• установления обязательных требований ко всем участникам рын-

ка ценных бумаг;

• регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

• лицензирования профессиональной деятельности на рынке цен-

ных бумаг;

• обеспечения гласности и равной информированности всех участ-

ников рынка;

• поддержания правопорядка на рынке.